近期，大洋电机、正海磁材、汇川技术、英搏尔等涉及电机电控业务的上市相继发布了2018年半年度报告。

　　统计了解到，受补贴新政设置过渡期、上半年新能源汽车销量大幅增长等影响，大部分电机电控上市的营收、净利润均有所增长。其中，正海磁材、卧龙电气、江特电机等多家企业净利润呈现了翻倍增长，增长近4倍。

　　但是，电机及电控业务营收同比增长的背后，大部分上市新能源汽车电驱动系统业务的盈利能力却有所下滑，甚至还有企业该业务的净利润处于亏损状态。同时，毛利率大幅下滑、应收账款高企等现象普遍存在。

　　一是，大部分上市的电机电控业务具有“增收不增利”的尴尬情况。例如，大洋电机、正海磁材的电机电控业务均实现了不同程度增长，但该业务的净利润却出现了不同程度的亏损。

　　根据了解，电机电控企业之所以出现“增收不增利”情况，是因为原材料持续涨价和整车要求降价的双重挤压下，电机电控企业的营业成本大幅上升，毛利率急剧下降所致。其中，正海磁材电机电控业务营业成本上涨了155.94%，毛利率从去年的19.93%下降至9.53%。

　　二是，大部分电机电控企业的应收账款持续走高，多家电机电控企业应收账款高于营业收入。受新能源汽车补贴资金拨付时间长且减少影响，整个新能源汽车产业链企业出现了资金紧张的局面。

　　三是，IGBT、MOSFET等元器件涨价断货影响较大，多家上市提示存在IGBT供应紧张等危机。据了解，今年以来，IGBT、二极管、MOSFET、电容、MCU等元器件纷纷涨价，其中IGBT、MOSFET等涨幅超过40%，而电容涨幅更是超过十几倍。

　　今年1-6月，大洋电机实现营业收入42.32亿元，同比增长6.71%;实现归属上市股东的净利润为1.11亿元，同比下降23.6%。

　　受新能源汽车市场回暖影响，今年1-6月，大洋电机新能源汽车业务增长表现亮眼，其中新能源汽车动力总成业务实现营业收入4.32亿元，同比增长59.08%;而新能源汽车运营业务收入1.10亿元，同比增长33.14%，但该业务成本较高，报告期内未实现盈利。

　　据了解，新能源汽车动力总成业务主要由广东大洋新能源、电驱动和北京佩特来合资负责。报告期内，电驱动营业收入3.47亿元，实现净利润为亏损516.81万元。

　　受锂产业、新能源汽车及智能机电三大板块业务快速增长影响，今年1-6月，江特电机实现营业收入16.69亿元，同比增长63.49%;实现归属上市股东的净利润为3.05亿元，同比增长391.57%。

　　资料显示，江特电机主要有锂产业、汽车产业及智能机电产业等三大板块业务。其中，新能源汽车相关的业务包含碳酸锂、新能源汽车及新能源汽车电机。

　　上半年，江特电机碳酸锂产品实现营收3.77亿元，同比大增694.31%，占总营业收入比例为22.58%;而新能源汽车及新能源汽车电机业务分别实现营收2.21亿元和6911万元，同比增长99.66%和76.64%。

　　汇川技术发布2018年半年度报告，今年1-6月，汇川技术实现营业总收入24.73亿元，同比增长27.66%;实现归属上市股东的净利润为4.96亿元，同比增长15.72%。

　　据悉，汇川技术新能源汽车动力总成业务包含电机控制器、高性能电机、动力总成系统等产品及解决方案。上半年，受新能源汽车市场回暖影响，该业务实现收入2.85亿元，同比增长96%。

　　受高性能钕铁硼永磁材料及新能源汽车电驱动系统业务双增长影响，今年1-6月，正海磁材实现营业收入7.91亿元，相比去年同期增长96.01%;实现归属上市股东净利润为3494.73万元，同比大增333.46%。

　　其中，高性能钕铁硼永磁材料营业收入5.25亿元，较去年同期上升83.5%，营业利润较去年同期上升700.56%;而新能源汽车电机驱动系统业务(即大郡)营业收入为2.66亿元，较去年同期上升了126.52%。

　　不过，需要特别注意的是，尽管正海磁材的新能源汽车电机驱动系统业务实现了大幅增长，但该业务的营业成本也大幅上升，盈利能力面临较大压力。

　　业绩报告显示，新能源汽车电机驱动系统业务上半年的营业利润为亏损3807.08万元，较去年同期下降9.52%，而毛利率也已经下降至9.53%。

　　今年上半年，英搏尔实现营业收入为3.02亿元，相比去年同期增长38.98%;实现归属上市股东净利润为4041.73万元，同比微增4.77%。

　　英搏尔的主营业务以电机控制器为主，另外还包括车载充电机、DC-DC转换等产品。今年上半年，英搏尔电机控制器业务营业收入为2.07亿元，占总营收的68.54%。其中，新能源汽车相关业务营收1.31亿元，占总营收比例为43.38%。

　　英搏尔业绩报告提到，由于MOSFET、IGBT等功率电子元器件持续涨价，90%的直接材料采购成本大幅上涨，导致毛利率下滑了10.06%。

　　英威腾发布2018年上半年业绩快报显示，今年1-6月，实现营业总收入为10.35亿元，同比增长17.05%;实现归属上市股东的净利润为9827.92万元，同比增长8.09%。

　　据了解，英威腾的业务范围包括工业自动化、轨道交通、新能源汽车和电源四大板块。其中，新能源汽车板块业务涵盖动力系统总、电机控制器、车载充电电源等。

　　资料显示，2017年英威腾新能源汽车业务营收占比已经达到23.2%，其中电机控制器产品营收占比16.41%。

　　受电机及电控类产品销售收入同比增长及毛利率提高影响，今年1-6月，卧龙电气实现营业收入53.85亿元，同比增长8.4%;实现归属上市股东的净利润为2.77亿元，同比大增113.48%。

　　资料显示，卧龙电气的主要业务包含电机及控制业务、电源电池和光伏电站等三大板块。其中电机及控制业务包含新能源汽车电机及控制器，以及低压电机及驱动、微特电机及控制等。

　　报告期内，卧龙电气新能源汽车驱动电机出货量为28889台，其中乘用车驱动电机出货量为25703台，占比88.97%。预计全年，卧龙电气新能源汽车电机将实现8万台左右的交付。

　　受新能源汽车电机控制器收入下降影响，今年上半年，蓝海华腾实现营业收入1.77亿元，同比下降39.81%;实现归属上市股东的净利润为1208.19万元，同比下降82.94%。

　　其中，蓝海华腾的电动汽车电机控制器业务营收1.12亿元，相比去年同期下降52.04%。

　　蓝海华腾表示，新能源汽车补贴政策调整，行业竞争加剧，的客户结构发生变化，导致新能源汽车电机控制器产品订单下滑，同时整车要求降低产品售价，的毛利率出现下滑。

　　上半年，长鹰信质实现营业收入13.35亿元，同比增长21.18%;实现归属上市股东净利润为1.36亿元，同比增长5.51%。其中电动车零部件营收2.71亿元，同比增长2.19%。

　　长鹰信质的主要产品包括汽车发电机定子及总裁、电动车电机零部件等，是汽车发电机定子铁芯供应商，主要客户有法雷奥、博世、电装等。

　　上半年，阳光电源实现营业总收入为38.95亿元，同比增长10%;实现归属上市股东的净利润为3.83亿元，同比增长3.75%。

　　据了解，阳光电源的业务涉及光伏行业、风能行业、储能行业和新能源汽车行业。其中，新能源汽车业务包含电机控制器、车载充电配电产品等。

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